टीम ट्रम्पची आर्थिक धोरणे समजून घेण्यासाठी जादुई विचार करणे अपरिहार्य आहे. व्हाईट हाऊसला सहसा असे वाटते की दोन विरोधी धोरणे एकत्र काम करू शकतात तर एक धोरण दोन किंवा तीन परस्परविरोधी गोष्टी करू शकते.
प्रशासनाचे डॉलर धोरण युनायटेड स्टेट्सच्या हितासाठी कार्य करण्यासाठी मोठ्या प्रमाणात होकस पॉकसची आवश्यकता असेल, कारण असे दिसते की त्यांना जागतिक अर्थव्यवस्थेतील अमेरिकन डॉलरचे वर्चस्व संपवायचे आहे.
निदान काही भाग तरी करतो. खरे, डोनाल्ड ट्रम्प देशांनी डॉलर बदलू नये असा इशारा दिला आहे. किंवा इतर. आणि, अहवालानुसार, प्रशासनातील काही सदस्य अधिक देशांना यासाठी प्रोत्साहित करू इच्छित आहेत डॉलर स्वीकारा सरळ पण तेही खरे आहे स्टीफन मिरानअध्यक्षांचे मुख्य आर्थिक सल्लागार, फेडरल रिझर्व्हचे बोर्ड सदस्य म्हणून काम करण्यासाठी रजेवर असलेले, जगातील मुख्य राखीव चलन म्हणून डॉलरची स्थिती अमेरिकेसाठी एक अवाजवी भार आहे आणि ट्रम्प यांना मोठ्या व्यापार तूटीचा मुख्य चालक वाटतो. खूप घृणास्पद.
“अमेरिका मोठ्या चालू खात्यातील तूट चालवते कारण ते जास्त आयात करते म्हणून नाही,” मिरान गेल्या वर्षी लिहिले. त्याऐवजी, ते खूप आयात करते कारण इतर देशांना त्यांचे राखीव ठेवण्यासाठी मालमत्ता प्रदान करण्यासाठी ट्रेझरी बाँड निर्यात करणे आवश्यक आहे. यामुळे “डॉलरचे सततचे ओव्हरव्हॅल्युएशन जे आंतरराष्ट्रीय व्यापाराच्या संतुलनास प्रतिबंध करते.”
कोट जेनी होल्झरच्या 1980 च्या दशकातील टाइम्स स्क्वेअर बिलबोर्डच्या लक्षात आणतो, त्याच्या कोरड्या अपीलसह उच्च शक्ती: “मला पाहिजे त्यापासून माझे रक्षण कर.”
ट्रम्प अँड कंपनी प्रभावीपणे डॉलरचे मूल्य कमी करू शकते हे अशक्य नाही. ते धोरण निवडीद्वारे किंवा पूर्ण अक्षमतेद्वारे ते करू शकतात. निर्विवादपणे, त्यांनी आधीच सुरुवात केली आहे. त्यांना निकाल आवडणार नाही.
निश्चितपणे, जर यूएस ट्रेझरी बॉन्ड्सने सुरक्षित द्रव मालमत्ता म्हणून त्यांची नोकरी सोडली तर ज्यामध्ये राखीव ठेवी ठेवता येतील अशा परदेशी देशांना त्रास होईल. तेथे कोणतेही चांगले पर्याय नाहीत. युरो डॉलरला टक्कर देईल ही जुनी आशा युरोपच्या खंडित भांडवली बाजारामुळे धुळीस मिळाली आहे. युरो लाँच झाल्याच्या एक चतुर्थांश शतकानंतर कोणतेही युरो टी-बॉन्ड नाही. दरम्यान, रॅन्मिन्बी जागतिक अर्थव्यवस्थेत आघाडीची भूमिका बजावू शकत नाही, तर चीन भांडवली नियंत्रणे राखून ठेवतो ज्यामुळे पैसा मुक्तपणे बाहेर पडू नये.
डॉलर केवळ आर्थिक आश्रयस्थान म्हणून मौल्यवान नाही. अलीकडील संशोधन पेपर जागतिक आर्थिक धक्क्यांपासून विमा देण्यासाठी जगातील अंदाजे दोन तृतीयांश देश डॉलरच्या तुलनेत त्यांचे चलन स्थिर करतात. कारण यूएस बाजार खूप मोठा आहे, डॉलरचे मूल्य व्यापार केलेल्या वस्तूंच्या किमतीवर परिणाम करते: डॉलरचे कौतुक करणारे धक्का देखील त्यांची किंमत वाढवतात. डॉलर्स धारण करणे किंवा, खरंच, एखाद्याचे चलन डॉलरशी संरेखित करणे – या आर्थिक चढउतारांपासून बचाव करण्यास मदत करू शकते.
अमेरिकेला डॉलर कमी करण्याची किंमत देखील प्रचंड असेल. सुरुवातीच्यासाठी, ते आर्थिक बळजबरी करण्याच्या मुख्य साधनासह, जागतिक प्रभाव गमावणार आहे, ज्यामुळे ते आर्थिक व्यवस्थेमध्ये शत्रूंचा प्रवेश मर्यादित करू शकते. शिवाय, फ्रान्सचे माजी अध्यक्ष व्हॅलेरी गिसकार्ड डी’एस्टिंग यांनी अमेरिकेचा “अतिशय विशेषाधिकार” म्हणून संबोधले ते अमेरिका सोडून देईल.
मीरन चुकीचे नाही की डॉलरच्या राखीव स्थितीमुळे ट्रेझरी बाँडमध्ये भरपूर पैसा येतो. पण ती भेट आहे. हे सरकारला त्याचा निधी देण्यास परवानगी देते प्रचंड कर्ज – GDP च्या 120% – कमी व्याज दराने. विशेषाधिकार देखील सुचवते की यू.एस अधिक कमावते परदेशी लोक त्यांच्या यूएस होल्डिंग्सवर कमावतात त्यापेक्षा परकीय मालमत्तेच्या होल्डिंगवर. खरंच, जर यूएसने आपला राखीव दर्जा गमावला तर यूएस चालू खात्यातील तूट रोखणे अधिक कठीण होईल कारण तिची व्याजदराची धार कमी होईल किंवा पूर्णपणे नाहीशी होईल.
ज्याने आपल्याला प्रश्न पडतो की, ट्रम्प डॉलरला त्याच्या पेर्चमधून ठोठावतील का? त्याचे वर्चस्व नष्ट होत आहे. आजकाल ते जागतिक परकीय चलनाच्या साठ्यापैकी 58% आहे, जे शतकाच्या शेवटी 74% वरून खाली आले आहे. ट्रेझरी बाँड्सच्या कर्जापेक्षा व्याजदराचा फायदा कॉर्पोरेशन किंवा इतर देश कालांतराने संकुचित झाले आहे.
आणि ट्रम्पच्या व्यापार युद्धामुळे डॉलरचे विमा अधिकार कमी होतील. यूएस आयातीवर अंकुश ठेवल्याने, ट्रम्पची टॅरिफ भिंत डॉलर आणि व्यापारित वस्तूंच्या किंमतीमधील संबंध कमी करेल – आर्थिक धक्क्यांपासून बचाव म्हणून त्याचे मूल्य कमी करेल. “आम्ही मुळात जागतिक बाजारपेठेवरील आमचा प्रभाव कमी करत आहोत आणि जागतिक बाजारपेठेवर आमचा प्रभाव कमी करून, आम्ही डॉलर सुरक्षा गुणधर्म देखील कमी करतो,” तारेक हसन टिपतो बोस्टन विद्यापीठाचे.
आणि यामुळे देश आणि गुंतवणूकदारांना त्यांचे चलन ग्रीनबॅकमध्ये पेग करण्याचे किंवा डॉलरची मालमत्ता ठेवण्याचे कमी कारण मिळते. हसनचा अंदाज आहे की आत्तापर्यंत लादलेल्या टॅरिफमुळे यूएस व्याजदर अर्ध्या टक्के पॉइंटने वाढले आहेत, दर 3-4% च्या श्रेणीत असल्याच्या कारणास्तव ही अप्रासंगिक रक्कम आहे. विकसनशील देश झाले आहेत डॉलर कर्ज बाहेर अदलाबदल अलिकडच्या महिन्यांत, स्विस फ्रँक आणि रॅन्मिन्बी सारख्या कमी व्याजदर असलेल्या चलनांकडे वळत आहे.
अध्यक्षांच्या व्यापारयुद्धामुळे डॉलरच्या पूर्व-प्रतिष्ठेला कमी पडू शकते या कल्पनेने जोरदार प्रहार केला “मुक्ती दिन” एप्रिलमध्ये जेव्हा ट्रम्प यांनी प्रथम त्यांच्या राउंड-रॉबिन “परस्पर” दरांची घोषणा केली. यूएस स्टॉक, बॉण्ड्स आणि डॉलर एकसंधपणे कोसळले, जसे की धोकादायक उदयोन्मुख बाजार मालमत्ता, प्रणालीला धक्का देणारे आधुनिक वित्तपुरवठा नियम मोडणे, यूएस किंवा काही दूरच्या विकसनशील देशातून आलेले असले तरी, ट्रेझरी बॉण्ड्स आणि डॉलरला जगाचे सुरक्षित आश्रयस्थान म्हणून फायदा होतो, जिथे सरकार, गुंतवणूकदार आणि नियमित लोक पैसे ठेवतात.
तेव्हापासून बाजारपेठा शांत झाल्या आहेत. यासाठी गुंतवणूकदारांनी ट्रम्प यांना माफ केल्याचे दिसते विसंगत धोरण. कदाचित याचे कारण असे की ट्रम्प यांनी शेवटी अनेक दर मागे घेतले. पण रक्त पाण्यात आहे. जगातील सर्वात सुरक्षित मालमत्ता म्हणून ट्रेझरी बॉण्डची प्राथमिकता कमी होण्याची शक्यता कमी दिसत आहे.
कोणास ठाऊक आहे की काय असेल? इतर चलने काही प्रमाणात सुस्ती भरू शकतात. उदाहरणार्थ, युरो-व्यापी बॉण्ड्सना इतर देशांच्या परकीय चलनाच्या साठ्यामध्ये युएस ट्रेझरी बॉण्ड्सला टक्कर देण्यासाठी युरोपच्या संयुक्त प्रयत्नांमुळे पुन्हा शस्त्रास्त्रे मिळू शकतात. परंतु आर्थिक आणि आर्थिक धक्क्यांविरूद्ध विमा अधिक महाग होईल. जागतिक कल्याण नक्कीच नुकसान होईल.
ट्रम्प आणि कंपनी प्रथम स्वस्त डॉलरची प्रशंसा करू शकते, जे कदाचित लहान यूएस व्यापार तूट मध्ये अनुवादित करेल. चीअर्स मात्र टिकण्याची शक्यता नाही. हे यूएससाठी मोठ्या खर्चात येईल.
Source link
