छान म्हणाला, जेरोम पॉवेल. च्या खुर्ची यूएस फेडरल रिझर्व्ह ला प्रतिसाद दिला यूएस डिपार्टमेंट ऑफ जस्टिसकडून सबपोनाची बातमी विलक्षण, आवश्यक आणि कठोर अशा विधानासह.
सेंट्रल बँकेच्या मुख्यालयाच्या नूतनीकरणाबाबत फेड आणि त्याच्यावर वैयक्तिकरित्या गुन्हेगारी तपास हा अध्यक्षांच्या इच्छेनुसार धोरण ठरवण्यासाठी अधिकाऱ्यांना धमकावण्याचा प्रयत्न आहे, पॉवेल म्हणाले: “फेड पुरावे आणि आर्थिक परिस्थितीच्या आधारे व्याजदर सेट करणे सुरू ठेवण्यास सक्षम असेल किंवा त्याऐवजी आर्थिक धोरण राजकीय दबाव किंवा धमकीद्वारे निर्देशित केले जाईल की नाही याबद्दल आहे.”
हे निश्चितपणे स्पष्ट करणे आवश्यक आहे. ट्रम्पसाठी ओरडणे आणि अपमान करणे ही एक गोष्ट आहे – पॉवेलला पूर्वी व्याजदर वेगाने कमी न केल्याबद्दल “हट्टी खेचर” म्हटले गेले आहे – किंवा त्याला काढून टाकण्याबद्दल सार्वजनिकपणे कल्पना करणे देखील आहे. परंतु जर डीओजेचा सहभाग असेल तर हा एक वेगळा क्रम आहे, जरी ट्रम्पने त्याच्या तपासाचे ज्ञान नाकारले तरीही.
पहिल्या दिवशी, आर्थिक बाजारांनी केळी प्रजासत्ताकातून येऊ शकणाऱ्या दृश्याचे हो-हम दृश्य घेतले. डॉलर कमकुवत झाला, परंतु फक्त थोडासा, आणि यूएस कोषागारांना माफक विक्री दबाव सहन करावा लागला.
सानुकूल प्रतिक्रिया कदाचित काही घटकांवरून वाहते. प्रथम, हे प्रकरण बाहेर पडू शकते. सार्वजनिक इमारतीच्या नूतनीकरणावर जास्त खर्च करणे हे गुन्हेगारी आरोपांसारखेच दिसते. दुसरे म्हणजे, पॉवेल यांचा कार्यकाळ मे महिन्यात संपत आहे. तिसरे, संपूर्ण फेड कमिटी दर सेट करते, जर पॉवेलच्या सध्याच्या सहकाऱ्यांनी त्यांच्या स्वातंत्र्याचा पुरस्कार केला, तर पुढच्या अध्यक्षपदी एखाद्या पाळलेल्या पूडलची निवड केली तरीही ट्रम्प रात्रभर त्यांची इच्छा लादू शकत नाहीत. चौथे, फेड सध्या दरांवर कटिंग मोडमध्ये आहे, त्यामुळे पॉलिसी भांडण अधिक मूलभूत “वर किंवा खाली” प्रश्नाऐवजी गतीबद्दल आहे.
तरीही पॉवेलने अलार्म वाजवणे अगदी बरोबर आहे कारण तणाव कसा वाढू शकतो याची कल्पना करणे कठीण नाही, विशेषत: दरांवरील पुढील वादविवाद अधिक मूलभूत असल्यास. स्वतंत्र व्यवस्थेतील दर ठरवणाऱ्यांनी राजकीय दबावापासून मुक्त असले पाहिजे या तत्त्वाशी गडबड करण्याचा हा अमेरिकेसाठी धोकादायक क्षण आहे – आणि तसे पाहिले पाहिजे.
देशात प्रचंड राजकोषीय तूट आहे आणि बेरोजगारी आणि किमतीची आकडेवारी संमिश्र संकेत देत आहे. हेडलाइन वाढीचे आकडे अजूनही सभ्य असताना, गती कमी होत आहे. एआयवरील खर्चात वाढ झाल्यामुळे किती काम केले जात आहे असा प्रश्नही कोणी करू शकतो, जो भांडवलावरील परतावा प्रवर्तकांच्या प्रचाराशी जुळत नसल्यास असुरक्षित (शक्यतो) आहे. आणखी गुंतागुंतीच्या बाबी, ट्रम्पच्या टॅरिफ धोरणांचा चलनवाढीचा मध्यम-मुदतीचा प्रभाव या वर्षीच स्पष्ट होण्यास सुरुवात होईल.
यूएस मालमत्ता आणि यूएस बॉण्ड्सचे मालक, तुम्ही खात्री बाळगू शकता की, देशाच्या मध्यवर्ती बँकेने महागाईच्या अपेक्षा दृढतेने अँकर कराव्यात. ING च्या चलन विश्लेषकांचे म्हणणे आहे की, “गरम चलनवाढ आणि फेडच्या स्वातंत्र्याच्या तोट्यावर अधिक बेट्सचे संयोजन वास्तविक दरांच्या चिंतेला कारणीभूत ठरेल ज्यामुळे मोठ्या प्रमाणात डॉलरचे अवमूल्यन होऊ शकते.”
तुम्ही पैज लावा. व्यापार-भारित आधारावर डॉलर गेल्या वर्षी घसरला. यूएस मालमत्तेतून कोणतीही फ्लाइट केवळ बाँड मार्केटद्वारे, यूएस व्यवसाय आणि ग्राहकांसाठी दीर्घकालीन कर्ज घेण्याच्या खर्चात वाढ होईल. रिपब्लिकन पक्षातील हुशार प्रमुखांना सोमवारी समजल्याप्रमाणे यूएसच्या चलनविषयक धोरणातील आत्मविश्वास नष्ट करण्याचा आत्म-पराजय पैलू आहे.
ट्रम्प स्वत: ओळखतात का की फेडला कमी लेखल्याने त्याच्यावर आणि यूएसवर कसा परिणाम होईल? आत्तासाठी, बाजार तो करतो त्या कल्पनेला चिकटून बसलेला दिसतो – आणि तो फक्त गोष्टी पुढे ढकलतो. हे गृहितक, तरीही, अनिश्चित राहिले आहे आणि फेडवर प्रशासनाचे युद्ध एक वर्षापासून चालू आहे हे लक्षात घेऊन आत्मसंतुष्टतेचा धक्का बसला आहे. यूएस बाँड मार्केटमधील पूर्व-उत्तेजक विद्रोह या टप्प्यावर उपयुक्त ठरेल.
Source link
