‘दोन वाईटांपैकी कमी’: व्याजदर वाढण्याबद्दलचे कठोर सत्य ऑस्ट्रेलियनला ऐकायचे नाही – आणि पर्याय जास्त वाईट का असू शकतो: PVO

व्याजदरांवरील वादविवाद हे खरोखर आहे त्यापेक्षा अधिक क्लिष्ट वाटू शकते. हे सर्व मागे टाका आणि मूळ मुद्दा हा आहे: रिझर्व्ह बँक जेव्हा विचार करते तेव्हा दर वाढवते महागाई खूप जास्त काळ खूप उंच राहणे, कारण असे झाल्यास, नंतर त्याचे निराकरण करणे कठीण आणि अधिक नुकसानकारक होऊ शकते.

ते ऑस्ट्रेलियन लोकांसाठी कदाचित थंड आराम आहे गहाण तणावाने ग्रस्त त्यांची व्याजाची देयके वाढतात, परंतु एकदा आपण उच्च महागाईच्या वातावरणात अडकलो की हे दोन वाईट गोष्टींपेक्षा कमी आहे.

परंतु महागाई नियंत्रणात आणण्यासाठी खूप लवकर प्रयत्न करण्यातही धोका आहे. उच्च व्याजदरामुळे कर्ज घेणे अधिक महाग होऊन अर्थव्यवस्थेचा वेग कमी होऊ शकतो, तसेच बेरोजगारी वाढण्याचा धोका असतो.

जेव्हा RBA दर वाढवण्याचा निर्णय घेते, तेव्हा ते वेदना देणे किंवा नाही यापैकी निवड करत नाही. नंतर वाईट वेदना टाळण्यासाठी आता किती वेदना आवश्यक आहेत हे ठरवण्याचा प्रयत्न करत आहे.

सोप्या भाषेत सांगायचे तर, व्याजदर व्यवस्थापित करणे ही एक संतुलित कृती आहे आणि जर RBA ची चूक झाली तर ते परिस्थितीचे गैरव्यवस्थापन करते.

RBA गव्हर्नर मिशेल बुलॉकची समस्या अशी आहे की जेव्हा तिने योग्य गोष्ट केली तेव्हा ते सिद्ध करणे कठीण आहे, कारण तिने दर लवकर उचलले नसते तर सर्व वाईट गोष्टी घडल्या असत्या.

कधीकधी आव्हान फक्त बँकेला अर्थशास्त्र योग्य मिळाले की नाही हे नसते; जेव्हा राजकारण कठीण होते तेव्हा महागाईचा दृष्टीकोन आवश्यक ते करण्याची संस्थात्मक मज्जातंतू होती की नाही हे देखील आहे.

आरबीए गव्हर्नर मिशेल बुलॉक (चित्रात) साठी समस्या अशी आहे की जेव्हा तिने योग्य गोष्ट केली तेव्हा ते सिद्ध करणे कठीण आहे, पीटर व्हॅन ओन्सेलेन म्हणतात

सरकार दर वाढीचे क्वचितच स्वागत करतात. काही, सध्याच्या जमावाप्रमाणे, RBA वर दोषारोप करण्यास तत्पर आहेत. चलनवाढ हळूहळू कमी होत असल्याने दर लवकर कमी न केल्याबद्दल बॅकबेंचर्सची काँग लाइन अलीकडच्या काळात आरबीएवर टीका करताना आम्ही पाहिले आहे.

तरीही एकदा हे स्पष्ट झाले की महागाई अजूनही एक समस्या आहे – आणि मध्य पूर्व संघर्षाने ते संकटात बदलण्यापूर्वी – संसदेतील आरबीएचे सर्व टीकाकार कुठे गेले? त्यांनी त्यांच्या चुका मान्य केल्या नाहीत, हे निश्चित.

उच्च तारण परतफेड निवडणुकीच्या दृष्टीने विषारी असते, विशेषत: जेव्हा घरे आधीच दबावाखाली असतात. ते आम्हाला माहीत आहे. त्यामुळे आर्थिक धोरण कडक करण्याविरुद्ध सार्वजनिक दबाव (उर्फ दर वाढवणे) अपेक्षित आहे.

स्वतंत्र मध्यवर्ती बँकेचा मुद्दा असा आहे की तिने काहीही केले पाहिजे. हातावर हात ठेवून बसण्याचा राजकीय दबाव न जुमानता जे करायचे ते करा.

सर्वात मूलभूत स्तरावर, RBA ने अर्थव्यवस्थेचा वेग कमी करण्यासाठी दर वाढवले ​​आहेत कारण महागाई खूप जास्त आहे.

जेव्हा अर्थव्यवस्थेत मागणी पुरवठ्याच्या तुलनेत खूप जोरात चालू असते तेव्हा महागाई अनेकदा बळकट होते. जर कुटुंबे मोकळेपणाने खर्च करत असतील आणि व्यवसाय आत्मविश्वासाने गुंतवणूक करत असतील, तर खूप कमी वस्तू आणि सेवांचा पाठलाग करून खूप पैसे मिळू शकतात. त्यामुळे किंमती वाढतात, जे महागाईच्या बरोबरीचे आहे. व्याजदर उचलणे म्हणजे मध्यवर्ती बँका ते कसे थंड करण्याचा प्रयत्न करतात. त्यांच्याकडे इतर अनेक लीव्हर नाहीत.

सरकार अर्थातच कमी खर्च करून आणि त्यामुळे अर्थव्यवस्थेतून पैसे काढून मदत करू शकते. तथापि, आपल्याला माहित आहे की, सरकारी खर्च सध्या विक्रमी उच्चांकावर आहे, आणि जोपर्यंत मजूर शीर्षस्थानी येत नाही तोपर्यंत येत्या काही वर्षांत तो आणखी वाढण्याचा अंदाज आहे. मध्यपूर्वेतील युद्धाच्या परिणामाचा विचार करण्याआधीच ती महागाई वाढवत आहे.

‘सरकार क्वचितच दर वाढीचे स्वागत करतात. काही, सध्याच्या जमावाप्रमाणे, RBA वर दोषारोप करण्यास तत्पर आहेत,’ लेखक पीटर व्हॅन ओन्सेलेन (चित्र: खजिनदार जिम चालमर्स)

जास्त व्याजदरामुळे कर्ज घेणे अधिक महाग होते. गहाणखत धारकांना त्यांच्या उत्पन्नाचा अधिक हिस्सा त्यांच्या कर्जाची सेवा देण्यासाठी लावावा लागतो आणि व्यवसायांना जास्त वित्तपुरवठा खर्चाचा सामना करावा लागतो. कर्ज घेण्याचा विचार करणारे लोक अधिक सावध होतात, दोन्ही त्यांच्या उधारीवर खरेदी करण्याबद्दल, परंतु कदाचित त्यांच्या दैनंदिन जीवनात विवेकी खर्चाबद्दल देखील. बँका देखील कर्ज देण्यास उदासीन होऊ शकतात.

मोठी परतफेड असलेल्या कुटुंबांकडे अर्थव्यवस्थेत इतरत्र खर्च करण्यासाठी कमी पैसे शिल्लक आहेत. कमकुवत खर्चामुळे किमतींवरील दबाव कमी होण्यास मदत होते, त्यामुळे चलनवाढीवर खालच्या दिशेने दबाव येतो, परंतु यामुळे अर्थव्यवस्था मंदावण्याचा आणि अत्यंत परिस्थितीत मंदीचा धोकाही निर्माण होतो.

त्यामुळे जेव्हा RBA दर वाढवते, तेव्हा सामान्यतः कारण त्याला वाटते की चलनवाढ लवकरात लवकर कमी होत नाही, किंवा मागणी कमकुवत झाल्याशिवाय ती खूप जास्त काळ राहण्याचा धोका असतो.

हे प्रभावीपणे सांगत आहे की काहीही न केल्याने चलनवाढ हा अर्थव्यवस्थेचा कायमस्वरूपी भाग बनण्याचा धोका आहे, जी स्वतःची समस्या आहे – त्याबद्दल नंतर अधिक.

यापैकी काहीही याचा अर्थ RBA ला लोकांना त्रास होऊ नये असे वाटते. ही एक दुःखी संस्था नाही जी सरासरी ऑस्ट्रेलियन लोकांना हानी पोहोचवण्याचा आनंद घेते. RBA गव्हर्नरांना मीडियामध्ये वाईट लोक म्हणून रंगवले जाण्यापासून मुक्तता मिळत नाही. किंवा ते मंदी आणण्याचा प्रयत्न करत नाहीत, जरी अत्यंत परिस्थितीत जेथे चलनवाढ जिद्दीने जास्त असते, RBA धोका पत्करण्यास तयार असू शकते.

माजी पंतप्रधान पॉल कीटिंग यांनी एकदा किशोरवयीन मुलांवर व्याजदर वाढल्यामुळे या देशात ‘आम्हाला आलेली मंदी’ बद्दल बोलले होते.

RBA साठी प्राधान्य दिलेले परिणाम नेहमी सारखेच असतात: अर्थव्यवस्था वाढवत ठेवताना महागाई कमी करा आणि बेरोजगारी शक्य तितकी कमी करा. हे तथाकथित सॉफ्ट लँडिंगचे उद्दिष्ट आहे, परंतु गोष्टी नेहमी त्या मार्गाने बाहेर पडत नाहीत.

पुरेसे काम न करण्याचे धोके काय आहेत?

सर्वात मोठा धोका हा आहे की चलनवाढ ही केवळ अल्पकालीन समस्या बनून थांबते आणि लोक कसे वागतात ते तयार होऊ लागते. अर्थतज्ञ जेव्हा महागाई वाढल्याबद्दल बोलतात तेव्हा याचाच अर्थ होतो.

राजकीय संपादक पीटर व्हॅन ऑनसेलेन स्पष्ट करतात की आता आरबीए दर वाढणे हे दोन वाईट गोष्टींपेक्षा कमी का आहेत

केवळ काही काळ किंमती जास्त राहतात असे नाही: व्यवसाय, कामगार आणि ग्राहक हे गृहीत धरू लागतात की उच्च महागाई सामान्य आहे आणि ते त्यानुसार समायोजित करतात. कामगार मोठ्या पगारात वाढ शोधतात, कारण त्यांना राहणीमानाचा खर्च वाढत राहण्याची अपेक्षा असते. व्यवसाय केवळ त्यांच्या किमती वाढल्या म्हणून नव्हे, तर भविष्यातील खर्च वाढत राहतील अशी त्यांची अपेक्षा असल्यामुळे त्यांच्या किमती वाढवतात. करार करताना कंत्राटदार मोठ्या किमतीत वाढ करतात. महागाई हा व्यवस्थेचा भाग बनतो.

हे धोकादायक आहे कारण एकदा का चलनवाढ स्वतःच कमी होऊ लागली की, ती परत नियंत्रणात आणण्यासाठी सामान्यत: खूप मजबूत प्रतिसाद लागतो. माफक दराच्या वाढीद्वारे जे हाताळले गेले असेल त्यासाठी नंतर मोठ्या आणि वारंवार वाढीची आवश्यकता असू शकते. ज्यानंतर महागाई नियंत्रणात आणण्यासाठी लोक त्या उच्च दरांमध्ये जास्त काळ अडकले असतील, RBA आधी दर पुन्हा खाली आणा.

आणि ही परिस्थिती मंदीचा धोका वाढवते, ज्यामुळे सामान्यत: मोठ्या प्रमाणात नोकऱ्यांचे नुकसान होते. जितका कडकपणा जास्त तितकी मंदी आणि उच्च बेरोजगारीची शक्यता जास्त.

आणखी एक धोका आहे. एक मध्यवर्ती बँक जी महागाई अजूनही स्पष्टपणे एक समस्या असतानाही पुरेसे कार्य करत नाही, जेव्हा नवीन धक्का येतो तेव्हा स्वतःला हलविण्यासाठी कमी जागा सोडू शकते. उदाहरणार्थ, महामारी किंवा जागतिक आर्थिक संकट.

त्यामुळे महागाई अप्रिय असताना, आणि त्याला प्रतिसाद म्हणून दर वाढवल्याने लोकांचे जीवन आणखीनच अप्रिय होते, महागाईवर नियंत्रण न ठेवता केवळ वेदनांना विलंब होतो आणि जेव्हा ती वेदना अखेरीस येते, तेव्हा ती अधिक तीव्र आणि टिकाऊ होण्याची शक्यता असते.

खूप लवकर खूप काही करण्यात धोका आहे का?

खूप लवकर किंवा खूप जास्त दर वाढवणे (किंवा कमी करणे) धोके निश्चितपणे आहेत, परंतु आमच्या संस्था कमकुवत झाल्यामुळे पूर्वीपेक्षा कमी होण्याची शक्यता आहे.

प्रभारी, मग आपण नोकरशाही किंवा राजकारण्यांबद्दल बोलत आहोत, आजकाल सर्वात धाडसी समूह नाही. त्यामुळे ते अशा प्रकारच्या निर्भयतेने आव्हान स्वीकारण्याची शक्यता नाही जी नकळतपणे कृतीला मूर्खपणात आकार देऊ शकते.

खूप हळू वागण्याचे परिणाम त्यामुळे आजकाल खूप लवकर वागण्याच्या परिणामांपेक्षा जास्त शक्यता आहे.

असे असले तरी, व्याजदरात वाढ झाल्यामुळे खऱ्या लोकांना आणि व्यवसायांना खूप मोठा फटका बसू शकतो. त्यामुळेच दर खूप वेगाने वाढवणे किंवा खूप जास्त करणे धोकादायक ठरू शकते. जर RBA त्याच्या चलनविषयक धोरण सेटिंग्ज अधिक घट्ट करत असेल, तर ते आवश्यकतेपेक्षा जास्त अर्थव्यवस्था मंद करू शकते. जेव्हा असे होते, तेव्हा वाढ थांबते, बेरोजगारी वाढते आणि मंदीचा धोका अगदी वास्तविक बनतो.

दर वाढीमुळे प्रत्येकाला समान रीतीने फटका बसत नाही, मोठ्या गहाण ठेवलेल्या कोणालाही ते अधिक लवकर जाणवते. त्याचप्रमाणे, खूप कर्ज घेऊन जाणारे छोटे व्यवसाय त्वरीत भिंतीवर जाऊ शकतात.

आणि हे लक्षात ठेवण्यासारखे आहे की आज दर वाढीचा परिणाम उद्याच्या व्यापक अर्थव्यवस्थेवर होणार नाही. घरगुती बजेट, व्यावसायिक निर्णय आणि श्रमिक बाजारपेठेतून त्याचे संपूर्ण परिणाम धुण्यास काही महिने लागू शकतात. म्हणजेच RBA नेहमी अपूर्ण माहितीसह निर्णय घेत असते. ते त्याची वेळ आणि कृतींचा न्याय करण्याचा प्रयत्न करते, परंतु ते नेहमीच योग्य नसते.

गरजेपेक्षा जास्त किंवा मायदेशात जास्त खर्च करण्याऐवजी परदेशातून पुरवठ्याच्या धक्क्यांमुळे महागाईची समस्या अधिकच बिकट होत असताना परिस्थिती आणखीनच गुंतागुंतीची बनते.

उदाहरणार्थ, जागतिक ऊर्जेच्या किमतींमध्ये झालेली उडी, आर्थिक वाढ कमकुवत करताना महागाई वाढवू शकते. त्या परिस्थितीत, दर अजूनही महत्त्वाचे आहेत कारण मध्यवर्ती बँकांना उच्च चलनवाढ थांबवण्याची गरज आहे लोकांच्या अपेक्षांमध्ये अंतर्भूत होणे. परंतु उच्च दर थेट अधिक तेलाचे उत्पादन करणार नाहीत, स्पष्टपणे, किंवा कमी मालवाहतूक खर्च, आणि ते परदेशातील व्यत्यय दूर करू शकत नाहीत.

RBA सतत महागाई वाढण्याच्या जोखमीवर विनाकारण दर वाढवून नुकसान होण्याच्या जोखमीचे वजन करत आहे.

जर RBA खूप कमी करत असेल, तर चलनवाढ चिकट होऊ शकते आणि नंतर आणखी तीव्र सुधारणा आवश्यक आहे. जर ते खूप जास्त करत असेल, तर ते नकळतपणे जी मंदी टाळण्याचा प्रयत्न करत होते त्यास मदत करू शकते.

पण अहो, किमान RBA च्या प्रमुखाकडे नेहमीच अर्थशास्त्राची पदवी असते. खजिनदाराबद्दल तुम्ही आत्ताच सांगू शकता त्याहून अधिक!