युद्ध, महागाई आणि ट्रम्पचे शुल्क यामुळे अमेरिका हादरली आहे. शेअर बाजार सतत का चढतो? | शेअर बाजार
27 मार्च रोजी वॉल स्ट्रीटसाठी एक गडद शुक्रवार होता. तेलाच्या किमती वाढत होत्या आणि इराणशी युद्ध सुरू होते. बाजारांनी त्यानुसार प्रतिसाद दिला, डाऊ आणि नॅस्डॅकने सुधार क्षेत्रात प्रवेश केला, एका महिन्याच्या विक्रीनंतर, त्यांच्या शिखराच्या खाली 10% पेक्षा जास्त घसरले.
सात आठवड्यांनंतर 13 मे पर्यंत फास्ट फॉरवर्ड करा आणि इराणमधील परिस्थिती थोडीशी चांगली दिसली. तेलाच्या किमती जास्त होत्या आणि होर्मुझची सामुद्रधुनी अजूनही बंद होती. इराणबरोबरची शांतता वाटाघाटी अगदी कमी गॅसच्या किमतीच्या दबावामुळेही कमी वाटत होत्या. डोनाल्ड ट्रम्प बुधवारी म्हणाला अमेरिकन लोकांच्या आर्थिक परिस्थितीमुळे ते युद्ध संपवण्यास प्रवृत्त झाले होते.
आणि तरीही, शेअर बाजार केवळ त्यांच्या तोट्यातून सावरले नाहीत – ते भरभराट होत आहेत.
युद्ध सुरू होण्यापूर्वीच, अमेरिकन शेअर बाजार राजकीय आणि आर्थिक अस्थिरतेसाठी अविश्वसनीयपणे लवचिक असल्याचे सिद्ध झाले. बाजाराने कोविड-19 मंदी आणि पिढ्यानपिढ्या-उच्च चलनवाढीला मागे टाकले आहे, रशियाचे युक्रेनवरील आक्रमण आत्मसात केले आहे आणि ट्रम्पच्या टॅरिफ स्पॅट्सकडे अधिकाधिक डोळेझाक केली आहे. दररोज अमेरिकन लोक परवडण्याजोग्या संकटाशी झगडत राहतात आणि ग्राहकांचा आत्मविश्वास कोसळला आहे, परंतु बाजार फक्त वर आणि वर जात आहेत.
होय, वॉल स्ट्रीटचे अजूनही कमी दिवस आहेत. पण AI मधील सततच्या गुंतवणुकीमुळे टेक-हेवी नॅस्डॅक निर्देशांक सतत वाढला आहे. वर्षाच्या सुरुवातीपासून निर्देशांक 11% वर गेला आहे – गेल्या वर्षी मिळालेल्या नफ्यांपैकी जवळपास निम्मे. Dow आणि S&P 500 विक्रमी उच्चांकाच्या जवळ टक्कर देत आहेत.
प्रत्येक वेळी गुंतवणूकदार ताज्या धक्क्याला झटकून नवीन उच्चांक गाठतात तेव्हा प्रश्न उद्भवतात: या घटनेला काय कारणीभूत आहे आणि हा बुल मार्केट किती काळ टिकेल?
संरक्षक ग्राफिक. स्रोत: S&P आणि Dow Jones Indices द्वारे Yahoo Finance
प्रत्येक दिवस टॅको आहे दिवस
काही अर्थशास्त्रज्ञांनी गुंतवणूकदारांनी स्वीकारलेल्या मानसिकतेकडे लक्ष वेधले – की अध्यक्ष त्यांच्या अत्यंत टोकाच्या धोरणांपासून मागे हटतील: ट्रम्प ऑलवेज चिकन्स आउट, किंवा टॅको.
बॅकट्रॅकिंग धमक्या हे ट्रम्प 2.0 चे वैशिष्ट्य आहे, विशेषतः जेव्हा ते टॅरिफ आणि इराणच्या बाबतीत येते. जेव्हा ट्रम्प यांनी “मुक्ती दिवस” टॅरिफची घोषणा केली, तेव्हा त्यांनी घोषणा केल्यानंतर काही तासांनी त्यांची अंमलबजावणी करण्यास विलंब केला. ग्रीनलँडला जोडल्याबद्दल संतप्त असताना त्यांनी आठ EU देशांवर 25% शुल्क आकारण्याची धमकी दिली. ते दरही बंद करण्यात आले.
आता, इराण युद्धविराम “लाइफ सपोर्ट” वर आहे असे ट्रम्प म्हणत असले तरी, बाजार अजूनही वाढतच आहे.
परंतु आयएमएफचे माजी अधिकारी आणि कॉर्नेल येथील अर्थतज्ञ ईश्वर प्रसाद यांनी नमूद केल्याप्रमाणे, संकटाच्या काळात गुंतवणूकदारांचा विश्वास ट्रम्प आणि टॅकोच्या आधी आहे.
“गुंतवणूकदारांचे आता अगदी स्पष्ट मत आहे की जर आर्थिक व्यवस्थेत काही महत्त्वाची समस्या असेल तर [US Federal Reserve] आणि यूएस सरकार पाऊल टाकेल आणि गोष्टी फार खोलवर जाऊ देणार नाही,” प्रसाद म्हणाले.
पण संकटात फेडरल हस्तक्षेप, जसे प्रादेशिक बँका संकुचित म्हणा सिलिकॉन व्हॅली बँकज्यांच्या ठेवीदारांना सरकारने जामीन दिला होता, ते जोखीम लपवू शकतात, असे प्रसाद म्हणाले, विशेषत: जेव्हा वित्तीय बाजारांचे पर्यवेक्षण आणि नियमन कमकुवत होत आहे.
“अप्रभावी पर्यवेक्षणामुळे सिलिकॉन व्हॅली बँकेत समस्या कशा निर्माण झाल्या हे आम्ही आधीच पाहिले आहे ही चिंता आहे. पहिले प्रजासत्ताक2023 मध्ये प्रसाद म्हणाला.
के-आकाराची अर्थव्यवस्था
2022 मध्ये 40 वर्षांच्या उच्चांकानंतर महागाई कमी झाली असली तरी, अमेरिकन लोकांना अजूनही वाढलेल्या किमतीची वेदना जाणवत आहे. इराणविरुद्धच्या युद्धादरम्यान पुन्हा एकदा महागाई वाढू लागली आहे. एप्रिलमध्ये वार्षिक महागाई 3.8% पर्यंत वाढलेफेब्रुवारीमध्ये 2.4% वरून.
उच्च किंमतींचा अर्थ सर्व अमेरिकन लोकांमध्ये कमी खर्च असा होतो. परंतु त्याऐवजी, श्रीमंत अमेरिकन लोक खर्च करत राहतात तर कमी उत्पन्न असलेले अमेरिकन त्यांचे बजेट व्यवस्थापित करण्याचा प्रयत्न करतात.
याचा सर्वात अलीकडील पुरावा न्यूयॉर्क फेडरल रिझर्व्हच्या अहवालाद्वारे आला आहे, ज्यामध्ये असे दिसून आले आहे की कमी उत्पन्न असलेल्या अमेरिकन लोकांना कापून इराण युद्धादरम्यान त्यांच्या गॅसच्या वापरावर, उच्च उत्पन्न असलेल्या अमेरिकन लोकांनी त्यांचा गॅस वापर अजिबात बदलला नाही.
अर्थशास्त्रज्ञांनी या घटनेचा उल्लेख करणे सुरू केले आहे “के-आकार” अर्थव्यवस्था ज्यांची संपत्ती शेअर बाजाराशी जोडलेली आहे अशा अमेरिकन लोकांच्या दुभंगलेल्या अनुभवाचे प्रतिनिधित्व करण्यासाठी, आणि अशा प्रकारे गेल्या काही वर्षांपासून खरोखर चांगले काम करत आहेत आणि जे नाहीत.
शेअर बाजाराचा बहुसंख्य भाग अमेरिकन लोकांच्या मालकीचा आहे: यूएस मधील शीर्ष 10% उत्पन्न टक्केवारी 87.2% बाजाराच्या मालकीची आहे. तळाच्या 50% लोकांकडे सर्व समभागांपैकी फक्त 1.1% आहे.
इतर ग्राहकांनी खर्चात कपात केल्यामुळे वरून सतत खर्च केल्याने अनेक कंपन्यांना तग धरून ठेवले आहे.
डेल्टा एअर लाइन्सचे सीईओ एड बास्टियन म्हणाले, “के’ च्या वरचे स्थान असलेले आमचे ग्राहक प्रवासात गुंतवणूक करत आहेत, ही त्यांची प्राथमिकता आहे आणि त्यांना हा अनुभव घ्यायचा आहे. CNBC गेल्या महिन्यात जेव्हा कंपनीने आपल्या तिमाही कमाईची घोषणा केली, तेव्हा लक्षात येते की डेल्टाच्या प्रीमियम ऑफरमधून मिळणारा महसूल गेल्या वर्षाच्या तुलनेत दुप्पट झाला आहे.
जरी वाढत्या शेअर बाजाराने मूठभर अमेरिकन लोकांना आनंदी ठेवले आणि खर्च केले, तरी अलीकडील सर्वेक्षणात असे दिसून आले आहे की सध्या बहुतेक अमेरिकन नाकारणे ट्रम्पच्या अर्थव्यवस्थेच्या हाताळणीबद्दल आणि 63% लोकांनी अलीकडील उच्च गॅसच्या किमतींसाठी ट्रम्प यांना विशेषतः दोषी ठरवले.
वाढत्या भरतीने सर्व उचलले
2022 मध्ये ChatGPT च्या रिलीझने AI प्रणाली आणि त्यांना समर्थन देण्यासाठी आवश्यक पायाभूत सुविधा तयार करण्याच्या शर्यतीला सुरुवात केली. टेक कंपन्या खर्च करत आहेत शेकडो अब्ज एआय गुंतवणुकीवर, ज्याचा अंत दिसत नाही. हजारो डेटासेंटर होत आहेत बांधले देशभरात. AI मधील ही प्रचंड गुंतवणूक गेल्या काही वर्षांतील भू-राजकीय घटनांपासून मुक्त आहे.
आता, S&P 500 पैकी फक्त सात कंपन्या निर्देशांकाचे 30% वजन उचलतात. हे सर्व टेक बेहेमथ आहेत ज्यांनी अलिकडच्या वर्षांत AI मध्ये मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूक केली आहे: Alphabet (Google ची मूळ कंपनी), Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia आणि Tesla.
Nvidia, जी AI ला उर्जा देण्यासाठी आवश्यक असलेल्या मायक्रोचिपचे उत्पादन आणि विक्री करते, सध्या S&P 500 मध्ये अव्वल आहे आणि गेल्या घसरणीत $5tn मूल्यांकन गाठणारी पहिली कंपनी आहे. गेल्या पाच वर्षांत त्याचा साठा 1,450% वर गेला आहे.
एआयमध्ये इतक्या कमी वेळात मोठ्या प्रमाणात खर्च केल्याने शेअर बाजारावर एआयचा बुडबुडा आहे असे मानणाऱ्यांमध्ये चिंता वाढली आहे. AI खर्च मागे पडलेला ग्राहक 2025 च्या पहिल्या सहामाहीत यूएस आर्थिक वाढीची टक्केवारी म्हणून खर्च.
“एक विचित्र मार्गाने, आमच्याकडे यूएस इतिहासातील सर्वात मोठा खाजगी क्षेत्रातील उत्तेजन कार्यक्रम आहे,” पॉल केड्रोस्की, एमआयटी इन्स्टिट्यूट फॉर द डिजिटल इकॉनॉमीचे गुंतवणूकदार आणि संशोधन सहकारी म्हणाले. “खाजगी क्षेत्र या एका गोष्टीवर इतका आक्रमकपणे खर्च करत आहे.”
व्हाईट हाऊस देखील एआय बूमवर आहे. केविन वॉर्श, ट्रम्प यांचे फेडरल रिझर्व्हचे अध्यक्ष निवडले आहेत युक्तिवाद केला की AI ही “आमच्या आयुष्यातील सर्वात उत्पादकता वाढवणारी लहर आहे – भूतकाळ, वर्तमान आणि भविष्य”. वॉर्शने अध्यक्ष म्हणून आपली भूमिका स्वीकारल्यानंतर व्याजदर कपातीची वकिली करण्याची शक्यता आहे, एआयच्या वाढीचा वापर करून त्यांच्या युक्तिवादाला बळकटी देण्यासाठी, महागाई वाढली तरीही.
काय वर जाते…
ॲलन ग्रीनस्पॅन, ज्यांनी 18 वर्षे फेड चेअर म्हणून काम केले, 1996 मध्ये एक प्रसिद्ध भाषण दिले ज्यामध्ये त्यांनी बाजाराला टिकाऊ उच्चांकाकडे नेणाऱ्या गुंतवणूकदारांकडून “अतार्किक उत्साह” बद्दल चेतावणी दिली – ज्याला शेवटी डॉटकॉम बबल म्हणून ओळखले जाईल.
ग्रीनस्पॅनच्या चेतावणीनंतरही, S&P 500 ची किंमत 1996 नंतर दुप्पट होईल. त्यानंतर एप्रिल 2000 मध्ये, जेव्हा अनेक नवीन तंत्रज्ञान कंपन्यांच्या नफ्यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले तेव्हा मोठ्या प्रमाणावर विक्री सुरू झाली. 2002 पर्यंत, S&P 500 फक्त दोन वर्षांपूर्वीच्या पातळीच्या निम्म्या पातळीवर होता.
केड्रोस्कीचा असा विश्वास आहे की सध्याच्या AI बूमलाही असाच बस्ट अनुभवता येईल.
तीन एआय स्टार्टअप्स, ओपनएआय, अँथ्रोपिक आणि स्पेसएक्स, एलोन मस्कच्या xAI ची मूळ कंपनी, या वर्षासाठी सर्व ट्रिलियन-डॉलर आयपीओची योजना करत आहेत.
“फक्त तीन IPO संपूर्ण डॉटकॉम बबलपेक्षा मोठे असतील,” केड्रोस्की म्हणाले. “ते पैसे कुठूनतरी यायला हवेत. त्यामुळे काय होणार आहे ते म्हणजे तुम्हाला अनेक इक्विटीजमध्ये मोठ्या प्रमाणावर विक्री होणार आहे कारण संस्थांना या गोष्टी विकत घेण्यास सक्षम व्हायचे आहे.”
दुसऱ्या शब्दांत, गुंतवणूकदार त्यांचे सर्व पैज AI वर लावत आहेत. केड्रोस्कीसाठी, यासह येणाऱ्या जोखमीने त्याला एक ठाम विश्वास दिला आहे की एआय बबल कधी पॉप होईल की नाही हा महत्त्वाचा मुद्दा नाही, तर तो नेमका कधी होईल.
“मी आनंदाने चुकीचे असेन. इतिहासात पहिल्यांदाच असा प्रकार घडला आहे [capital expenditure] लाट आणि ती खराब झाली नाही,” केड्रोस्की म्हणाला. “म्हणून इतिहास माझ्या बाजूने आहे.”
Source link
